企业并购大致分为全球跨境并购和本地并购两大板块-大型游戏下载-标志情报局
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普华未来-企业并购大致分为全球跨境并购和本地并购两大板块-标志情报局

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隨着大灣區內基礎設施的完善,黃耀和稱,大灣區也正在發展為一個足以推動「一帶一路」建設的巨大引擎,從廣東到廣西到雲南,再輻射到越南、老撾、泰國、緬甸、柬埔寨等,具有短期有效的延伸功能,這也為未來企業的跨境併購以及併購顧問開展跨境服務提供了前所未有的地緣優勢。

但這並不意味着未來的併購趨勢都完全以中小型項目為主,由於全球經濟開始進入「瓶頸期」,大企業之間的合併也將是未來的一大趨勢。黃耀和稱,在經濟不好的情況下,既然無法大力「開源」,企業只能努力「節流」,整體市場的萎縮使得消費者的消費慾望下降,但是大企業通過與等量級的競爭對手合併可以降低生產成本,不失為走出當下困境的一個舉措。

除東南亞以及中東歐之外,黃耀和稱,非洲市場也是近期中國企業進行併購的目標地之一,12億人口使非洲擁有了潛在的勞動力和消費市場,而低廉的生產成本更是吸引中國投資者的一大因素。

MA技術含量非常高,牽涉到很多財務、稅務、法律有關的,因此一體化的一籃子服務,對於項目操作起來順利很多。在跨境服務中,比如說中國投資者去境外投資,競標項目的各個環節部門內部是否熟悉、協調很重要,這決定了中國企業家是否能很迅速把握標的。

中國一帶一路的加強,投資亞洲區還是會很不錯的,中泰、中老鐵路未來的開通會加速貨物和人口的流轉,因此東南亞的併購會增多,不一定是大的併購,可能中小型。同時,中國和非洲的併購也可能增多,非洲12億人口,那是個很龐大的市場,加上較低的生產成本,只要中國投資者找到合適的合作者並培訓當地的生產技術,中國、非洲還是會有很大空間。

「中泰鐵路」(中國-泰國)以及「中老鐵路」(中國-老撾)已經動工,黃耀和認為,未來實現通車后所帶來的貿易、貨物和人口流動,將極大程度上促進東南亞中小型併購項目,而普華永道目前在「一帶一路」地區的布局也比較全面。

黃耀和稱,高密度的全球化網絡為收購方提供了較強的安全感,很多企業初次「出海」,對於海外的投資標的並沒有把握,但普華永道在全球157個國家都有業務點,可以第一時間,用公司當地的團隊與投資標的進行溝通,了解標的公司的第一手情況,消除初次「出海」的不安全感。

黃耀和:對於普華永道的理解,大家可能還是停留在專註于審計,我們作為全球四大會計師事務所,主營業務肯定是以稅務、審計為主,但是過去10-20年,也發展了很多非審計業務,比如說企業併購,諮詢,現在我們是全面的公司,也有法律服務等很多維度。企業併購板塊我們扮演的角色非常重要。

以下為採訪原文:新浪財經:作為四大國際會計事務所之一,怎麼看待企業併購這一業務?

黃耀和:在世界上的各大灣區中,9+2都是很特別的,這樣的城市群里,有金融的功能、有生產能力的城市,我們也是一個很大的消費市場。現在通過這些基礎建設,大灣區不僅僅9+2,更是一個大的引擎,推動一帶一路的功能,從廣東、越南、老撾、泰國、緬甸、柬埔寨,一帶一路的概念太大,但確是最短期的有效的延伸。

尤其是跨境服務,包括全球跨境併購和本地併購,大部分人都認為是投行做的事情,但具體來看,併購本身需要很多環節,如買方賣方連線;設計交易結構,其中又包括了業務協同、合法性、稅務結構、估值的環節、談判、簽意向書,裏面有法務、財務等方面;最後才開始進行各條線的調查;查完以後,過程中有沒有發現問題或觸發併購做不成的一些事情、可能會讓項目調整的問題;之後再去談判,涉及商務及法律談判。這跟IPO不一樣,IPO提供的是金融服務,主要看有沒有零售渠道去發行股票。

新浪財經:普華永道未來在併購方面的部署和計劃?

黃耀和稱,由於普華永道設有很多不同功能的部門,因此,企業融資與併購部作為牽頭財務顧問,可以通過「一籃子服務」,通過部門間的網絡組建跨盡職調查、評估、稅務及法律的一體化服務團隊,通過無縫溝通合作,縮減協調成本,提高併購過程的溝通。

第二大要素是普華永道在全球157個國家開展業務,客戶想要理解標的,便由當地的同事跟我們溝通,這使得收購方會很有安全感。因此,技術的全面性和全球網絡的存在,對於海外併購有很大的優勢。

在全球貿易環境不穩定的情況下,全球併購情況短時間而言仍然不容樂觀,黃耀和認為,全球整體併購的項目數量會受到一定影響,其中由於個別國家加強了投資審批的門檻與力度,短期的未來中國併購美國和西歐的項目數量都有可能進一步縮小。反之「一帶一路」沿線國家的併購數目看見了明顯的增加,相對而言,由於東南亞國家經濟體量較小,處於東南亞地區的併購項目體量也都相對偏小。

黃耀和:整體來說對於美國、西歐項目會少一點,雖然整體數目不會少很多,但地點上可能會轉移到一帶一路國家,單個平均項目的金額普遍小一點。

過去市場普遍認為,企業併購顧問應該是由投行來完成,但黃耀和稱,企業併購大致分為全球跨境併購和本地併購兩大板塊,不管哪個板塊,收購合併行為都是一個複雜且覆蓋多環節的過程,包括買賣雙方對接、設計交易結構、定估值、簽署意向書、安排盡職調查、合同談判以及最後交割等等,其中的每一個環節背後又覆蓋了財務、法律、稅務等方方面面。環環相扣之下,企業併購行為對牽頭財務顧問提出了高要求的技術含量和一體化的團隊協作。

(新浪財經 實習生侯燕楠 羅琦 發自香港)

新浪財經:您認為大灣區市場重要嗎?普華永道在其中可以扮演怎樣的角色?

黃耀和稱,除了目前普華永道在「一帶一路」沿途國家開始布局幫助中國企業做併購項目,公司還建立了「一帶一路全景平台,每個月都會安排「一帶一路」國家的同事來中國進行一次路演,把做「一帶一路」項目的同事的寶貴經驗與客戶分享,讓客戶更好地理解「一帶一路」的機會與挑戰,幫助客戶在「一帶一路」沿線國家進行布局。

新浪財經訊 2018年,全球企業併購交易有降溫的趨勢,有數據顯示,2018年海外併購交易金額下滑了23%,普華永道企業融資與併購部中國主管合伙人黃耀和在接受新浪財經專訪時稱,儘管目前外圍形勢並不穩定,但由於普華永道建立了強大的內部網絡以及全球布局,目前階段,普華永道仍然活躍于協助中國企業海外併購以及全球化的活動。

黃耀和稱,「9+2」模式下的大灣區城市群,也是未來企業進行本土併購可以選擇的市場之一。第一,擁有以香港和深圳為金融中心的融資功能;第二,在製造功能上,配備了諸多具有生產能力和潛力的城市;第三,1億人口使得灣區坐擁龐大的消費市場。

普華永道將作為牽頭的部門,參与很多一帶一路項目,如香港、澳門、深圳、廣州,不同地區的同事將不同客戶的資源連在一起,若有些客戶願意做一帶一路,尤其是南部走廊,泰國、越南、柬埔寨等地的有關項目機便會跟他們分享,在所有項目做大之前,有一個市場培育的過程,比如說做路演,普華永道在2017年9月22日成立了「一帶一路全景平台」,按照行業的投資機會,把全球的、本地的客戶連接起來,更好地理解一帶一路。

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