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春季持续-2019年一季度的春季行情持续时间较长-上海新闻坊

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1月16日,上證指數繼續小幅調整,深證成指基本平盤。春節長假已為時不遠,多家私募表示,春節前不減倉,維持中高倉位過節,繼續看好節後行情。從近年數據看,A股春季行情從未缺席。私募排排網數據顯示,目前私募倉位普遍較高。

北京某私募基金投資總監則表示,目前倉位處在接近滿倉狀態,可能會緩慢減倉,這兩個交易日已經賣出了一部分估值過高的科技股。對於春節長假因素,個人的偏好是降低風險敞口,但肯定會保持半倉以上的中高倉位過年。具體倉位水平要看市場和持倉個股的漲跌情況,「漲太多就多減倉,要是下跌,就不減倉了。」

選擇持股過節雖然近期市場已有一定漲幅,但仍有部分機構選擇不減倉。一位私募基金經理表示,還是會根據行業和公司的基本面做決定,不會太考慮時間節點。

春季行情值得期待從近期的私募倉位數據看,私募機構倉位普遍較高,百億級別的私募倉位普遍超5成。私募排排網組合大師監測數據顯示,截至2019年12月31日,股票私募倉位指數為77.01%,較此前一周的67.89%加倉幅度非常明顯。具體來看,57.09%的股票私募倉位在8成以上,倉位低於5成的股票私募佔比為12.59%,約3成私募的倉位在50%至80%。其中,百億級別私募倉位指數為74.86%,較此前一周的78.36%略有下滑。具體來看,約三分之一的百億級別私募倉位在8成以上,其餘倉位均在50%-80%,倉位低於5成的百億級別私募數量為零。

高倉位背後是機構對A股春季行情的看好。國壽安保表示,2020年開年以來A股市場情緒顯著強於前期預測,風險偏好持續上行,電動汽車、遊戲、光伏等多個主題持續走強也體現了這一趨勢。2020年的春季行情已經啟動,建議積極配置。

「選擇持股過節,不減倉,維持七八成的高倉位。看好今年一季度行情,機會比較大。」另一位私募人士也表示,近一段時間市場確實漲得較猛,超預期,但短期還是以持股為主,一季度以後可能會看股價的表現,包括相關政策催化的落地來決定倉位水平。同時,科技股2020年上半年景氣度大概率仍較高,當前行情表現就是一個特徵。

值得注意的是,面對近期科技股大漲,私募機構較為謹慎。私募排排網調查結果顯示,有17.29%的私募認為市場風險偏好上行,年後很大概率還會出現「春季行情」,科技產業周期爆發預期仍在,雖然當前科技股偏貴,但節前布局更有利於在假期後行情中獲利;另外82.71%的私募則認為科技股整體漲幅過大,估值較高,在節前追漲或加倉的性價比並不高,在高位及時獲利了結是相對較好策略。

某大型公募基金策略分析師指出,在長假前適當降低倉位是機構的普遍操作,本周和下周的前半周是節前減倉的窗口期。從近期盤面看,部分大盤藍籌並沒有跟隨主要指數上漲,便體現了這一現象。

海通證券研究所相關數據顯示,從2001年到2019年,這19年間,春季行情從未缺席。剔除牛市年份后,春季行情的平均持續時間是40天,上證指數最大漲幅平均為16%。其中,2013年的春季行情就是從上一年的12月4日開始,一直持續到2月18日,持續了47天,上證指數上漲25%。有些年份的春季行情則出現一定滯后,2010年的春季行情在2月5日才姍姍來遲,上漲幅度也不大,僅上漲了8%。此外,春季行情持續的時間長短也有所不同,2019年一季度的春季行情持續時間較長,從1月份一直漲到4月初,持續61天。而2008年的春季行情就只持續了18天。

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